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2018年第二期

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消息的好坏重要还是力度重要?——消息对股市波动的影响分析

宋龚娜   王一鸣

 

 

摘要(Abstract)

我们从新的视角研究了消息对股市波动的影响,不仅关注了波动非对称性,而且还着重考察了消息冲击力度对波动的影响程度,以及波动的持续性。我们发现,与发达金融市场不同,消息冲击对我国股市波动的非对称性影响并不显著,反而是消息力度的影响不可小觑。并且一旦受到冲击,市场波动的持续性很强,在许多时候不但不随时间推移而衰减,还有逐渐放大之势,难以依靠自身调节收敛到稳定范围。我们的研究从定量角度发现并可解释了股市暴涨暴跌的内在机理,提供了考察中国股市波动的新思路,具有重要的现实意义。

关键词(keywords)

消息冲击;市场波动;EGARCH

作者(Author)

宋龚娜,北京大学经济学院,博士研究生,研究方向:金融资产定价与风险管理。

王一鸣,北京大学经济学院教授,研究方向:金融资产定价与风险管理。

引用格式(Citation Format)

宋龚娜,王一鸣,消息的好坏重要还是力度重要?—消息对股市波动的影响分析,金融科学,2018(02):21-36.


消息的好坏重要还是力度重要?—消息对股市波动的影响分析