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观点争鸣

金融科学2018(2)

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《金融科学》文章观点集粹: 金融发展研究中统计指数应用的述评

 

文章来源:《金融科学》2018年第二辑 网址:jrkx.cbpt.cnki.net

引用格式:马亚,迟香婷,金融发展研究中统计指数应用的述评,金融科学,201802):37-61.

作者:马亚,迟香婷 中央财经大学

 

马亚中央财经大学金融学院副教授,经济学博士,曾经在德国柏林应用技术大学和柏林经济学院进修。目前,主要研究方向为货币理论与政策,参与国家级、省部级课题8项;在《国际金融研究》、《金融教学与研究》等中文核心期刊发表论文10余篇;专著1部;主编与参编著作、教材10余部;荣获北京市第八、九届哲学社会科学优秀成果奖及北京市教育教学成果一等奖等。

研究背景

20世纪中期以来,随着有关金融结构、金融发展与经济增长的理论探讨逐渐深入,关于金融发展这一问题的研究范畴也不断拓展,除了对金融发展水平的量化之外,还逐渐出现对金融效能、金融状况、金融稳定、金融风险、金融包容等问题的探讨。这些问题因所研究对象较为复杂,涵盖的内容和范围较为广泛,单一或几个指标已不能全面地代表金融发展的程度和水平,而采用多指标的指标体系或合成指数衡量的方法来说明一个较为复杂的宏观金融现象或范畴渐成趋势。统计指数不仅直观地反映了人们所关心的研究对象在数量上的变动,还能更好地反映出长期变动的规律及趋势,对于经济分析而言十分便利。近年来,伴随经济金融复杂程度的提升,依赖稳态假设的数学理论以及对堆积如山的历史数据进行多元统计在经济研究中成为占据主导地位的研究方法,与之并行,统计指数所包含的内容和编制方法也在不断丰富、改进当中,逐渐由单一到多元、由简单到复杂。越来越多的学者或机构在金融发展研究中试图构建多维的指标体系,展开综合的评价分析,使得进行加权处理后的统计指数具有更大的应用价值。

主要内容

基于上述背景,马亚和迟香婷发表在《金融科学》2018年第2辑的《金融发展研究中统计指数应用的述评》一文对金融发展研究中统计指数的应用作以考察。文章对金融发展研究中统计指数应用的文献进行归纳与思考,通过对三大类15项指数的汇总、分类与分析,在统计指标设计与合成方法选择上进行了较为全面的梳理与分析,意在科学地推行以指数刻画金融发展的统计手段,把握统计指数在金融发展研究中应用的优势即量化程度、抽取规律与预测趋势,同时也指出多元指标计量与不同合成方法选择所存在的可能性偏差。

首先,文章整理概括已有金融发展研究文献中主要统计指数的类型,归纳其指标设计与编制方法。依据金融发展研究的不同视角,将已有的统计指数大致分为金融运行类指数、金融能力评价类指数和金融风险状况与金融危机预警类指数。其中,金融运行类指数用于刻画金融运行状况,描述金融发展的市场化程度与科技化程度,主要类型有金融(货币)状况指数、金融发展指数、金融自由化(市场化)指数;金融能力评价类指数主要用于某体系金融功能发挥强度大小、金融能力高低评价以及能力水平的边界分析,主要包括金融竞争力指数、金融中心指数以及金融发展极化指数;金融风险状况与金融危机预警类指数主要用来描述金融体系风险状况以及对金融危机的预警与判断,主要类型包括金融风险预警指数、金融稳健指数、金融压力指数和金融失衡指数。且对15项指数的统计指标设计与合成方法选择上进行了较为全面的梳理与分析后发现以下规律:第一,从统计指数应用的范围而言,符合金融发展研究从现象描述到能力评价再到极端事件分析的研究路径;第二,从统计指数的指标设计而言,经历了从简到繁、从单一视角到多元视角的过程;第三,从统计指数的方法选择而言,一是权重的设定从主观赋权到主客观赋权相结合,力求更客观,二是指数合成的方法更多元,从层次分析法、因子分析法到复杂的多元统计分析方法,力求更科学;三是量化分析从静态拓展到动态,更为逼真刻画现象的发展轨迹与可能的变化,力求更真实准确。

 

其次,文章对金融发展研究中统计指数应用的优势与不足进行分析。其中,优势包括统计指数在金融发展研究中多为综合指数,应用广泛、包容性高;综合统计指数符合金融发展研究的内在要求即兼顾刻画与比较;统计指数的服务性强,既有学术价值又有政策作用。统计指数的上述优势使得其在金融发展研究中应用广泛,但其编制过程中的不足也在一定程度上无法更为客观地描述现实,对既有研究的科学性与真实性存在一定的影响。第一,统计指数编制中指标的选择与权重的确定存在一定的欠缺;第二,统计指数的应用范围与指标设计是有条件的,应实事求是。

主要结论与政策启示

本文的结论有以下三个方面:其一统计指数在金融发展研究领域中的应用不断扩展,所涉及的编制内容和编制方法也不断丰富;其二,在金融发展研究中统计指数并非唯一的量化工具与判断依据,在指数编制中无论是理论逻辑的争议、指标设计的合理以及权重的科学都会直接影响最终的结果,使得其编制结论可能是偏颇的、主观的甚或是谬误的,故正确认知统计指数对金融发展研究的优劣,合理使用与综合分析就十分必要;其三,统计指数与研

究对象影响因素的相关研究、统计指数的趋势预测以及统计指数的联动性分析都将对金融发展研究发挥更多的作用与意义。

本文共有以下三个贡献: 一是遵循研究对象的理论逻辑,将金融发展领域研究的新角度与新问题通过统计指数的时序变化加以刻画与判断;二是依据计量技术与信息技术的能力提升,在统计指数编制中尽可能将金融发展的系统化与动态化特点纳入进来,通过多元指标与权重合成还原现象的真实;三是将统计指数作为历史比较与国别比较的依据,为金融发展的深化与持续化提供重要的实践路径与政策建议。